29/03/2026
Šta svetski mediji pišu o zlatu — i zašto bi vas to trebalo da zanima
Pregled ključnih tema sa najuticajnijih finansijskih portala | mart 2026.
Proteklih mesec dana bio je jedan od najturbulentnijih perioda za cenu zlata u novijoj istoriji. Vrhunac od 5.608 dolara po unci krajem januara. Pad od 21% do kraja marta. Srebro je u jednom danu izgubilo 31% — najgori rezultat od 1980. godine. A usred svega toga — Wells Fargo podiže ciljnu cenu investicionog zlata na 6.000–6.500 dolara.
Pregledali smo najuticajnije svetske finansijske portale i izvukli sedam ključnih tema koje oblikuju tržište plemenitih metala upravo sada. Ovo je sažetak onoga što bi svaki ulagač u investiciono zlato trebalo da zna pre nego što donese sledeću odluku.
Wells Fargo: cena zlata ide ka 6.000–6.500 dolara
Wells Fargo Investment Institute — istraživačko telo jedne od četiri najveće američke banke — objavio je u martu 2026. ažuriranu prognozu u kojoj je raspon ciljne cene investicionog zlata pomeren na 5.700–6.500 dolara po unci do kraja ove godine. John LaForge, šef odeljenja za strategiju realnih sredstava — kategorije ulaganja koja obuhvata fizičku imovinu poput zlata, nekretnina i sirovina — nazvao je trenutnu korekciju „klasičnom kupovnom prilikom unutar dugogodišnjeg rastućeg trenda".
Ono što je posebno značajno: Wells Fargo svoju prognozu zasniva ne na jednom faktoru, već na konvergenciji četiri strukturna pokretača koji se istovremeno pojačavaju. Prvo, centralne banke širom sveta nastavljaju da akumuliraju zlato rekordnim tempom. Drugo, fiskalni deficiti Sjedinjenih Država ulaze u spiralu iz koje nema izlaza bez monetarne akomodacije — povoljne za cenu zlata. Treće, rat u Iranu generiše nove trilionske rashode koji ubrzavaju tu spiralu. I četvrto, proces napuštanja dolara kao globalne rezervne valute — takozvana dedolarizacija — sada se odvija brže nego u bilo kom trenutku od Drugog svetskog rata.
Wells Fargo nije jedina institucija sa optimističnom projekcijom. Goldman Sachs je još krajem 2025. postavio cilj od 5.400 dolara — koji je premašen već u januaru. Standard Chartered je u januaru ocenio da zlato ima „prostora za rast" u 2026. A partner u investicionoj kompaniji Carlyle izjavio je posle februarskog pada na podkastu Odd Lots: „Nalazimo se u podnožju Himalaja" — aludirajući na to da je dugoročni rast cena tek na početku, uprkos kratkoročnoj korekciji.
Januarski rekordi: četiri metala istovremeno na vrhuncu — bez presedana u 20 godina
Da bismo razumeli odakle dolazimo, vratimo se na januar. Zlato, srebro, bakar i kalaj su istovremeno dostigli rekordne cene — fenomen koji iskusni analitičari opisuju kao jedinstven. „Ne mogu da se setim presedana u poslednjih 20 godina za istovremeni vrhunac sva četiri metala", komentarisao je jedan analitičar sirovina. Cena zlata dostigla je 5.608 dolara po unci, premašivši čak i Goldman Sachs prognozu od 5.400 dolara za celu 2026. godinu — i to za samo 29 dana nove godine.
Tokom 2025. godine, cena investicionog zlata porasla je više od 60%. Od 2022. se udvostručila. Kupovina zlata u maloprodajnim lancima — američki Costco, na primer — skočila je dvocifreno u poslednjem kvartalu. To više nije priča o jednom ili dva velika kupca; to je globalni pomak u percepciji zlata kao sredstva za zaštitu vrednosti.
Nominacija Warsh-a za predsednika Feda: jednodnevni pad cene zlata od 16%
Preokret je stigao 30. januara. Predsednik Trump nominovao je Kevin Warsh-a za novog predsednika Federalnih rezervi — američke centralne banke, poznatije kao Fed. Warsh je percipiran kao zagovornik strožije monetarne politike — takozvani „jastreb" (suprotno od „goluba" koji zagovara niže kamatne stope). Tržišta investicionog zlata reagovala su momentalno.
Cena zlata pala je do 16% u toku jednog trgovačkog dana. Srebro je zabeležilo pad od 31,4% — najgori rezultat od marta 1980. godine, kada su braća Hunt pokušala da zavladaju svetskim tržištem srebra i doživela spektakularan krah. Analitičar agencije Reuters opisao je obim razmotavanja pozicija kao „nešto što nije video od mračnih dana globalne finansijske krize 2008. godine".
Međutim, sam postupak potvrde Warsh-a zapao je u zastoj. Bankarski komitet Senata do sredine marta nije ni primio potrebnu dokumentaciju od Bele kuće. Senator Tom Tillis, republikanac čiji je glas ključan pri tesnoj većini 13-11, javno blokira nominaciju. Jerome Powell, aktuelni predsednik Feda, izjavio je da ostaje na funkciji dok naslednik ne bude potvrđen — što može potrajati mesecima. Drugim rečima: jastrebovski signal koji je srušio cenu investicionog zlata zasniva se na nominaciji koja je daleko od realizacije.
Rat u Iranu: zašto cena zlata pada u krizi — i zašto to neće trajati
Sukob koji je počeo krajem februara doneo je još jedan udar na tržište plemenitih metala — paradoksalno, s obzirom na to da investiciono zlato tradicionalno raste u periodima geopolitičke nestabilnosti. Zlato, srebro, bakar i paladijum nastavili su pad tokom marta.
Mehanizam je kontraintuitivan, ali logičan: rast cena nafte (barel je premašio 98 dolara) pojačava očekivanja o daljem rastu cena na malo, takozvanoj inflaciji. Viša inflacija znači da centralna banka mora da drži ili podiže kamatne stope. A više kamate utiču negativno na cenu zlata jer ovaj metal ne nosi prinos — za razliku od obveznica ili bankarskih depozita. Paralelno, neke centralne banke likvidiraju deo zlatnih rezervi radi jačanja gotovinskih pozicija u ratnom periodu.
No, ista ta dinamika se iscrpljuje čim prestane akutna faza krize. U prvim fazama svakog većeg sukoba, cena zlata može da padne usled prisilne prodaje. Ali srednjoročno, fiskalno opterećenje koje rat generiše — u ovom slučaju troškovi od blizu milijardu dolara dnevno, zahtev Pentagona za dodatnih 200 milijardi, nacionalni dug koji je premašio 39 biliona — upravo je okruženje u kojem cena investicionog zlata istorijski beleži najsnažniji rast. Tako je bilo posle 2008. godine (rast od 170%), i sve ukazuje na to da se obrazac ponavlja.
Afrički kontinent menja pravila igre za tržište zlata
Daleko od naslovnih strana, ali sa dugoročnim posledicama za cenu investicionog zlata, odvija se tiha revolucija na afričkom kontinentu. Gana — šesti najveći svetski proizvođač (zlato čini 70% izvoza, oko 21 milijardu dolara godišnje) — uvela je novu kliznu skalu taksi na rudarenje: 12% bruto prihoda pri ceni zlata od 4.500 dolara po unci, umesto dosadašnjih fiksnih 5%. Ni protivljenje SAD ni Kine nije je pokolebalo.
U Maliju, vojna vlada je nakon dvogodišnjeg spora sa kompanijom Barrick Mining postigla dogovor koji joj daje veći deo prihoda od najprofitabilnijeg rudnika te kompanije na svetu — kompleksa Loulo-Gounkoto, sa prihodom od gotovo 900 miliona dolara u 2024. DR Kongo je otvorio prvi pogon za prečišćavanje zlata kapaciteta 600 kilograma mesečno.
Zašto je ovo važno za ulagače u investiciono zlato u Srbiji i svuda u svetu? Rast taksi i troškova rudarenja na ključnim nalazištima znači veće troškove proizvodnje koji se ugrađuju u cenu. Ovaj trend suvereniteta nad resursima širi se celim kontinentom i predstavlja strukturni faktor koji podržava više cene zlata u godinama koje dolaze.
Centralne banke: 863 tone zlata kupljeno u 2025, a tek počinju
Dugoročni trend ostaje nepokolebljiv uprkos kratkoročnim turbulencijama. Prema podacima Svetskog saveta za zlato (World Gold Council), centralne banke su kupile 863 tone zlata u 2025. godini, nakon tri uzastopne godine kupovina iznad 1.000 tona. Rekordnih 43% anketiranih centralnih banaka planira dalje povećanje zlatnih rezervi u 2026. — najviši procenat ikada zabeležen u istoriji anketiranja.
Ključni istorijski preokret: centralne banke sada drže više zlata nego američkih državnih obveznica. Udeo zlata u ukupnim rezervama više se nego udvostručio od 2015. — sa ispod 10% na preko 23% — dok je udeo dolara opao sa 65% na približno 57%. Zamrzavanje ruskih deviznih rezervi 2022. demonstriralo je da dolarski instrumenti mogu biti upotrebljeni kao oružje u geopolitičkim sukobima. Od tog trenutka, centralne banke ubrzano diversifikuju u investiciono zlato — i rekordnih 43% njih planira da nastavi.
Posebno je indikativno da tolike centralne banke pojačavaju kupovinu upravo u godini u kojoj je cena zlata pala 21%. One ovaj pad ne vide kao signal za rasprodaju, već kao retku priliku za kupovinu po nižim cenama.
Zaključak: zašto Wells Fargo, Goldman Sachs i centralne banke koriste ovaj pad
Pregled protekla dva meseca otkriva jasan obrazac. Svaki faktor koji je gurao cenu zlata nadole — rasprodaja fondova, nominacija za predsednika Feda, rat u Iranu, prisilna prodaja turskih rezervi — privremene je ili ciklične prirode. Nasuprot tome, svaki fundamentalni pokretač rasta — trilionski deficiti, rekordna potražnja centralnih banaka, dedolarizacija, rast troškova rudarenja u Africi — trajan je i rastući.
Zato Wells Fargo cilja 6.000–6.500 dolara. Zato Goldman Sachs prognozu postavlja iznad 5.400 dolara. Zato 43% centralnih banaka planira pojačanu kupovinu investicionog zlata upravo sada. I zato je Carlyle partner opisao trenutnu situaciju kao „podnožje Himalaja" — naznačivši da se ogromna masa rasta tek nazire na horizontu.
Istorija potvrđuje ovaj stav: pad od 34% u 2008. prethodio je rastu od 170%. Pad od 15% u 2020. bio je uvod u nove rekorde. Korekcija od 47% između 1974. i 1976. prethodila je rastu ka 850 dolara po unci. Mart 2026, sa padom od 21%, po svemu sudeći pripada istoj kategoriji.
Pitanje za ulagače nije da li će cena zlata ponovo rasti — već da li će u tom trenutku investiciono zlato biti dostupno po današnjim cenama.
Analiza zasnovana na javno dostupnim podacima portala Semafor, agencije Bloomberg, banaka Wells Fargo, JPMorgan, Goldman Sachs i Standard Chartered, Svetskog saveta za zlato, MMF-a i Kancelarije za budžet Kongresa SAD. Ovaj tekst je analitički komentar i ne predstavlja savet za ulaganje. Posavetujte se sa ovlašćenim finansijskim savetnikom pre donošenja investicionih odluka.
Investiciono zlato u Zlatnom Standardu: najpovoljnije cene u Srbiji
Period korekcije cene zlata je upravo vreme kada informisani ulagači razmatraju pozicioniranje. Zlatni Standard nudi investiciono zlato po najpovoljnijim cenama u Srbiji, sa kontinuitetom snabdevanja i LBMA sertifikacijom — garancijom kvaliteta svetskog udruženja za tržište dragocenih metala iz Londona (London Bullion Market Association).
U ponudi su pločice i poluge od 1g do 1kg vodećih svetskih proizvođača (C.Hafner, Heraeus, Valcambi, Argor-Heraeus), kao i zlatni dukati popularnih formata. Svi proizvodi su finoće 999,9 — čisto zlato, 24 karata.
Za ulagače koji razmišljaju o pozicioniranju tokom ove korekcije, opcija avansne kupovine omogućava još povoljnije uslove. Količinski popusti dostupni za veće nabavke.
Pozovite nas na 063 7709 128 za aktuelne cene i najpovoljnije uslove. U periodu ovakvih tržišnih kretanja, razgovor uživo sa pouzdanim dilerom vredi više od bilo kog teksta na internetu.
