Zlatni Standard

07/04/2026

🚨 Cena zlata pod pritiskom rata, ali Kina kupuje rekordno 📉🪙

Tržište zlata u 2026. ponovo pokazuje koliko je kompleksno i pod uticajem globalnih dešavanja.

Dok je cena zlata u martu zabeležila oštar pad od čak 12% — najgori mesečni rezultat još od 2008. godine — Kina je istovremeno agresivno povećala svoje rezerve, šaljući snažan signal tržištu.
Narodna banka Kine (PBOC) kupila je oko 160.000 unci zlata tokom marta, što predstavlja najveću mesečnu kupovinu u više od godinu dana i čak 17. uzastopni mesec povećanja rezervi. Ovaj potez potvrđuje da, uprkos kratkoročnim padovima, strateški interes za zlato među velikim ekonomijama ostaje snažan.

Pad cene zlata dolazi u trenutku eskalacije sukoba na Bliskom istoku, gde rat sa Iranom jača američki dolar i menja očekivanja u vezi sa monetarnom politikom. Investitori sve više veruju da Federalne rezerve neće snižavati kamatne stope ukoliko inflacija ubrza, što dodatno vrši pritisak na zlato kao nekamatonosnu imovinu.

Istovremeno, potezi drugih centralnih banaka pokazuju drugačiju dinamiku — Turska je, na primer, prodala značajne količine zlata kako bi stabilizovala domaću valutu. Ovaj kontrast dodatno naglašava koliko su odluke centralnih banaka ključne za kretanje cene zlata na globalnom nivou.

Geopolitička neizvesnost dodatno komplikuje situaciju. Napetosti oko Irana i zatvaranja Hormuškog moreuza drže tržišta u stanju opreza, dok je veliko pitanje koliko prostora diplomatski pokušaji ostavljaju za smirivanje krize.

📌 Cena zlata trenutno balansira između geopolitičkog rizika i monetarne politike, dok potezi Kine jasno pokazuju da je dugoročno poverenje u zlato na veoma visokom nivou.

29/03/2026

Šta svetski mediji pišu o zlatu — i zašto bi vas to trebalo da zanima

Pregled ključnih tema sa najuticajnijih finansijskih portala | mart 2026.

Proteklih mesec dana bio je jedan od najturbulentnijih perioda za cenu zlata u novijoj istoriji. Vrhunac od 5.608 dolara po unci krajem januara. Pad od 21% do kraja marta. Srebro je u jednom danu izgubilo 31% — najgori rezultat od 1980. godine. A usred svega toga — Wells Fargo podiže ciljnu cenu investicionog zlata na 6.000–6.500 dolara.

Pregledali smo najuticajnije svetske finansijske portale i izvukli sedam ključnih tema koje oblikuju tržište plemenitih metala upravo sada. Ovo je sažetak onoga što bi svaki ulagač u investiciono zlato trebalo da zna pre nego što donese sledeću odluku.


Wells Fargo: cena zlata ide ka 6.000–6.500 dolara

Wells Fargo Investment Institute — istraživačko telo jedne od četiri najveće američke banke — objavio je u martu 2026. ažuriranu prognozu u kojoj je raspon ciljne cene investicionog zlata pomeren na 5.700–6.500 dolara po unci do kraja ove godine. John LaForge, šef odeljenja za strategiju realnih sredstava — kategorije ulaganja koja obuhvata fizičku imovinu poput zlata, nekretnina i sirovina — nazvao je trenutnu korekciju „klasičnom kupovnom prilikom unutar dugogodišnjeg rastućeg trenda".

Ono što je posebno značajno: Wells Fargo svoju prognozu zasniva ne na jednom faktoru, već na konvergenciji četiri strukturna pokretača koji se istovremeno pojačavaju. Prvo, centralne banke širom sveta nastavljaju da akumuliraju zlato rekordnim tempom. Drugo, fiskalni deficiti Sjedinjenih Država ulaze u spiralu iz koje nema izlaza bez monetarne akomodacije — povoljne za cenu zlata. Treće, rat u Iranu generiše nove trilionske rashode koji ubrzavaju tu spiralu. I četvrto, proces napuštanja dolara kao globalne rezervne valute — takozvana dedolarizacija — sada se odvija brže nego u bilo kom trenutku od Drugog svetskog rata.

Wells Fargo nije jedina institucija sa optimističnom projekcijom. Goldman Sachs je još krajem 2025. postavio cilj od 5.400 dolara — koji je premašen već u januaru. Standard Chartered je u januaru ocenio da zlato ima „prostora za rast" u 2026. A partner u investicionoj kompaniji Carlyle izjavio je posle februarskog pada na podkastu Odd Lots: „Nalazimo se u podnožju Himalaja" — aludirajući na to da je dugoročni rast cena tek na početku, uprkos kratkoročnoj korekciji.


Januarski rekordi: četiri metala istovremeno na vrhuncu — bez presedana u 20 godina

Da bismo razumeli odakle dolazimo, vratimo se na januar. Zlato, srebro, bakar i kalaj su istovremeno dostigli rekordne cene — fenomen koji iskusni analitičari opisuju kao jedinstven. „Ne mogu da se setim presedana u poslednjih 20 godina za istovremeni vrhunac sva četiri metala", komentarisao je jedan analitičar sirovina. Cena zlata dostigla je 5.608 dolara po unci, premašivši čak i Goldman Sachs prognozu od 5.400 dolara za celu 2026. godinu — i to za samo 29 dana nove godine.

Tokom 2025. godine, cena investicionog zlata porasla je više od 60%. Od 2022. se udvostručila. Kupovina zlata u maloprodajnim lancima — američki Costco, na primer — skočila je dvocifreno u poslednjem kvartalu. To više nije priča o jednom ili dva velika kupca; to je globalni pomak u percepciji zlata kao sredstva za zaštitu vrednosti.


Nominacija Warsh-a za predsednika Feda: jednodnevni pad cene zlata od 16%

Preokret je stigao 30. januara. Predsednik Trump nominovao je Kevin Warsh-a za novog predsednika Federalnih rezervi — američke centralne banke, poznatije kao Fed. Warsh je percipiran kao zagovornik strožije monetarne politike — takozvani „jastreb" (suprotno od „goluba" koji zagovara niže kamatne stope). Tržišta investicionog zlata reagovala su momentalno.

Cena zlata pala je do 16% u toku jednog trgovačkog dana. Srebro je zabeležilo pad od 31,4% — najgori rezultat od marta 1980. godine, kada su braća Hunt pokušala da zavladaju svetskim tržištem srebra i doživela spektakularan krah. Analitičar agencije Reuters opisao je obim razmotavanja pozicija kao „nešto što nije video od mračnih dana globalne finansijske krize 2008. godine".

Međutim, sam postupak potvrde Warsh-a zapao je u zastoj. Bankarski komitet Senata do sredine marta nije ni primio potrebnu dokumentaciju od Bele kuće. Senator Tom Tillis, republikanac čiji je glas ključan pri tesnoj većini 13-11, javno blokira nominaciju. Jerome Powell, aktuelni predsednik Feda, izjavio je da ostaje na funkciji dok naslednik ne bude potvrđen — što može potrajati mesecima. Drugim rečima: jastrebovski signal koji je srušio cenu investicionog zlata zasniva se na nominaciji koja je daleko od realizacije.


Rat u Iranu: zašto cena zlata pada u krizi — i zašto to neće trajati

Sukob koji je počeo krajem februara doneo je još jedan udar na tržište plemenitih metala — paradoksalno, s obzirom na to da investiciono zlato tradicionalno raste u periodima geopolitičke nestabilnosti. Zlato, srebro, bakar i paladijum nastavili su pad tokom marta.

Mehanizam je kontraintuitivan, ali logičan: rast cena nafte (barel je premašio 98 dolara) pojačava očekivanja o daljem rastu cena na malo, takozvanoj inflaciji. Viša inflacija znači da centralna banka mora da drži ili podiže kamatne stope. A više kamate utiču negativno na cenu zlata jer ovaj metal ne nosi prinos — za razliku od obveznica ili bankarskih depozita. Paralelno, neke centralne banke likvidiraju deo zlatnih rezervi radi jačanja gotovinskih pozicija u ratnom periodu.

No, ista ta dinamika se iscrpljuje čim prestane akutna faza krize. U prvim fazama svakog većeg sukoba, cena zlata može da padne usled prisilne prodaje. Ali srednjoročno, fiskalno opterećenje koje rat generiše — u ovom slučaju troškovi od blizu milijardu dolara dnevno, zahtev Pentagona za dodatnih 200 milijardi, nacionalni dug koji je premašio 39 biliona — upravo je okruženje u kojem cena investicionog zlata istorijski beleži najsnažniji rast. Tako je bilo posle 2008. godine (rast od 170%), i sve ukazuje na to da se obrazac ponavlja.


Afrički kontinent menja pravila igre za tržište zlata

Daleko od naslovnih strana, ali sa dugoročnim posledicama za cenu investicionog zlata, odvija se tiha revolucija na afričkom kontinentu. Gana — šesti najveći svetski proizvođač (zlato čini 70% izvoza, oko 21 milijardu dolara godišnje) — uvela je novu kliznu skalu taksi na rudarenje: 12% bruto prihoda pri ceni zlata od 4.500 dolara po unci, umesto dosadašnjih fiksnih 5%. Ni protivljenje SAD ni Kine nije je pokolebalo.

U Maliju, vojna vlada je nakon dvogodišnjeg spora sa kompanijom Barrick Mining postigla dogovor koji joj daje veći deo prihoda od najprofitabilnijeg rudnika te kompanije na svetu — kompleksa Loulo-Gounkoto, sa prihodom od gotovo 900 miliona dolara u 2024. DR Kongo je otvorio prvi pogon za prečišćavanje zlata kapaciteta 600 kilograma mesečno.

Zašto je ovo važno za ulagače u investiciono zlato u Srbiji i svuda u svetu? Rast taksi i troškova rudarenja na ključnim nalazištima znači veće troškove proizvodnje koji se ugrađuju u cenu. Ovaj trend suvereniteta nad resursima širi se celim kontinentom i predstavlja strukturni faktor koji podržava više cene zlata u godinama koje dolaze.


Centralne banke: 863 tone zlata kupljeno u 2025, a tek počinju

Dugoročni trend ostaje nepokolebljiv uprkos kratkoročnim turbulencijama. Prema podacima Svetskog saveta za zlato (World Gold Council), centralne banke su kupile 863 tone zlata u 2025. godini, nakon tri uzastopne godine kupovina iznad 1.000 tona. Rekordnih 43% anketiranih centralnih banaka planira dalje povećanje zlatnih rezervi u 2026. — najviši procenat ikada zabeležen u istoriji anketiranja.

Ključni istorijski preokret: centralne banke sada drže više zlata nego američkih državnih obveznica. Udeo zlata u ukupnim rezervama više se nego udvostručio od 2015. — sa ispod 10% na preko 23% — dok je udeo dolara opao sa 65% na približno 57%. Zamrzavanje ruskih deviznih rezervi 2022. demonstriralo je da dolarski instrumenti mogu biti upotrebljeni kao oružje u geopolitičkim sukobima. Od tog trenutka, centralne banke ubrzano diversifikuju u investiciono zlato — i rekordnih 43% njih planira da nastavi.

Posebno je indikativno da tolike centralne banke pojačavaju kupovinu upravo u godini u kojoj je cena zlata pala 21%. One ovaj pad ne vide kao signal za rasprodaju, već kao retku priliku za kupovinu po nižim cenama.


Zaključak: zašto Wells Fargo, Goldman Sachs i centralne banke koriste ovaj pad

Pregled protekla dva meseca otkriva jasan obrazac. Svaki faktor koji je gurao cenu zlata nadole — rasprodaja fondova, nominacija za predsednika Feda, rat u Iranu, prisilna prodaja turskih rezervi — privremene je ili ciklične prirode. Nasuprot tome, svaki fundamentalni pokretač rasta — trilionski deficiti, rekordna potražnja centralnih banaka, dedolarizacija, rast troškova rudarenja u Africi — trajan je i rastući.

Zato Wells Fargo cilja 6.000–6.500 dolara. Zato Goldman Sachs prognozu postavlja iznad 5.400 dolara. Zato 43% centralnih banaka planira pojačanu kupovinu investicionog zlata upravo sada. I zato je Carlyle partner opisao trenutnu situaciju kao „podnožje Himalaja" — naznačivši da se ogromna masa rasta tek nazire na horizontu.

Istorija potvrđuje ovaj stav: pad od 34% u 2008. prethodio je rastu od 170%. Pad od 15% u 2020. bio je uvod u nove rekorde. Korekcija od 47% između 1974. i 1976. prethodila je rastu ka 850 dolara po unci. Mart 2026, sa padom od 21%, po svemu sudeći pripada istoj kategoriji.

Pitanje za ulagače nije da li će cena zlata ponovo rasti — već da li će u tom trenutku investiciono zlato biti dostupno po današnjim cenama.

Analiza zasnovana na javno dostupnim podacima portala Semafor, agencije Bloomberg, banaka Wells Fargo, JPMorgan, Goldman Sachs i Standard Chartered, Svetskog saveta za zlato, MMF-a i Kancelarije za budžet Kongresa SAD. Ovaj tekst je analitički komentar i ne predstavlja savet za ulaganje. Posavetujte se sa ovlašćenim finansijskim savetnikom pre donošenja investicionih odluka.


Investiciono zlato u Zlatnom Standardu: najpovoljnije cene u Srbiji

Period korekcije cene zlata je upravo vreme kada informisani ulagači razmatraju pozicioniranje. Zlatni Standard nudi investiciono zlato po najpovoljnijim cenama u Srbiji, sa kontinuitetom snabdevanja i LBMA sertifikacijom — garancijom kvaliteta svetskog udruženja za tržište dragocenih metala iz Londona (London Bullion Market Association).

U ponudi su pločice i poluge od 1g do 1kg vodećih svetskih proizvođača (C.Hafner, Heraeus, Valcambi, Argor-Heraeus), kao i zlatni dukati popularnih formata. Svi proizvodi su finoće 999,9 — čisto zlato, 24 karata.

Za ulagače koji razmišljaju o pozicioniranju tokom ove korekcije, opcija avansne kupovine omogućava još povoljnije uslove. Količinski popusti dostupni za veće nabavke.

Pozovite nas na 063 7709 128 za aktuelne cene i najpovoljnije uslove. U periodu ovakvih tržišnih kretanja, razgovor uživo sa pouzdanim dilerom vredi više od bilo kog teksta na internetu.

02/03/2026

🟡 Zlato kao ultimativni štit: Eskalacija SAD-Izrael-Iran i novi skok cena 🚀

Dok se tržišta otvaraju ovog ponedeljka, investitori širom sveta gledaju u samo jednom pravcu – ka zlatu.

Vikend je obeležila dramatična vojna eskalacija između SAD, Izraela i Irana, što je automatski ubrizgalo svežu dozu geopolitičkog rizika u već uzdrmane globalne finansije. 🌍💥

📈 Šta se dešava na tržištu?

Zlato je jutros snažno otvorilo, probijajući granicu od 5.400 dolara po finoj unci (spot cena je skočila preko 2% u samo par sati). Ovo nije samo obična reakcija na vesti; ovo je potvrda zlata kao "sigurne luke" (safe-haven) u trenucima kada je mir na Bliskom istoku bitno narušen. 🛡️✨

Evo ključnih razloga zašto je zlato trenutno "glavni igrač":

1) Geopolitička premija: Strah od širenja sukoba na ceo region i blokade Ormuskog moreuza podiže potražnju za imovinom koja ne zavisi od stabilnosti država.
2) Inflatorni pritisak: Skok cena sirove nafte direktno podiže inflaciona očekivanja. Ako nafta nastavi rast, realni prinosi će ostati niski, što je idealno gorivo za zlato. ⛽🔥
3) Strukturni kupci: Ne zaboravimo da centralne banke i dalje agresivno kupuju zlato. Očekivanja o popuštanju monetarne politike (rezanje kamatnih stopa) kasnije ove godine daju dodatni vetar u leđa. 🏛️💰

⚠️ Na šta obratiti pažnju?

Iako je narativ izrazito "bullish", postoje dva scenarija koja mogu odrediti dalji tok:

Scenario eskalacije: Ako dođe do direktnog ometanja snabdevanja energentima, zlato bi moglo testirati nove rekorde (analitičari već pominju 6.000 dolara po finoj unci veoma brzo). 📈

Scenario smirivanja: Ako tenzije ostanu pod kontrolom i ne dođe do prekida protoka nafte, inicijalni "risk-off" talas bi mogao da splasne, što bi dovelo do korekcije cene. 📉

💡 Zaključak

Trenutna situacija ne menja širu sliku o zlatu – ona je samo dodatno naglašava. Svaki pad cene (pullback) u ovakvom okruženju verovatno će biti plitak i kratkotrajan, jer su strukturni temelji tržišta previše jaki da bi trend bio preokrenut.

U vremenima nesigurnosti, sjaj zlata postaje samo jači. ✨🏦

01/03/2026

🚨 DRAMATIČAN VIKEND ZA ZLATO – CENA TESTIRA $5.300 🚨

Tržišta dragocenih metala su ovog vikenda ušla u zonu nezabeležene volatilnosti. Dok globalne berze miruju, spot cena zlata agresivno testira nivo od $5.300 po unci, reagujući na tektonske poremećaje na Bliskom istoku.

⚔️ Geopolitički okidač: Eskalacija bez presedana
Nagli skok cene direktna je posledica masovnih vojnih udara koje su tokom subote i nedelje izvele snage SAD i Izraela na ključne ciljeve u Iranu. Izveštaji o pogibiji najviših zvaničnika u Teheranu izazvali su talas panike koji je investitore naterao u "flight to safety" (beg ka sigurnosti) intenzitetom koji nije viđen decenijama.

🚫 Suspenzija trgovine: "Blackout" kod vodećih dilera
Situacija je toliko kritična da je tradicionalna trgovačka infrastruktura pred pucanjem. Zbog nedostatka jasnih referentnih cena sa zatvorenih svetskih berzi i ekstremne potražnje, vodeći azijski i svetski dileri povukli su radikalan potez:

YLG Bullion i Hua Seng Heng zvanično su suspendovali sve online platforme i fizičku prodaju zlatnih poluga.

Trgovina je stopirana do ponedeljka, 2. marta, kada se očekuje otvaranje globalnih tržišta i uspostavljanje novog cenovnog ekvilibrijuma.

17/02/2026

Zlato i srebro u cenovnim korekcijama, ali i dalje istorijski gledano veoma snažni

Srebro belež pad od preko 4,25 dolara (više od 5,5%) i trenutno se trguje oko 73,20 dolara po unci, ispod nivoa od 75 dolara. Zlato je takođe u oštroj korekciji — cena je niža za više od 170 dolara (oko 3,4%), što ga vraća na približno 4.825 dolara po finoj unci, ispod granice od 4.900 dolara.

Nakon snažnog rasta i dostizanja rekordnih nivoa, tržište prolazi kroz novu fazu volatilnosti. Ipak, uprkos trenutnom padu, oba plemenita metala ostaju značajno iznad nivoa sa početka godine. Ovakve korekcije privlače pažnju ozbiljnih ulagača — deo kupaca ih vidi kao priliku za akumulaciju fizičkog metala po atraktivnim cenama.

Na treba zaboraviti da je Kina trenutno u jeku proslave Kineske nove godine (Praznika proleća), što je njihov najvažniji i najduži praznik u godini. Danas je utorak, 17. februar 2026., što je zapravo sam dan Kineske nove godine (prvi dan godine Vatrenog konja). Iako zvanični odmor traje do 23. februara, važno je imati na umu da su subote 14. februar i 28. februar proglašene za radne dane kako bi se nadoknadio ovaj dugi povezani odmor.

Dugoročni investicioni argumenti za posedovanje zlata i srebra ostaju nepromenjeni. Inflatorni pritisci, slabost valuta i kontinuirana ekonomska neizvesnost i dalje podržavaju fundamentalnu vrednost plemenitih metala.

Ukoliko razmišljate o kupovini investicionog zlata ili srebra, Zlatni Standard vam stoji na raspolaganju.

Pozovite nas na +381 63 7709 128 i informišite se o trenutno dostupnim proizvodima.

12/02/2026

Najbolje cene investicionog zlata. Pozovite nas za bolju ponudu!

29/01/2026

Zlato je po prvi put probilo nivo od $5.500 po finoj unci, produžavajući snažan rally koji je potpomognut slabijim dolarom i sve izraženijim begom investitora iz obveznica i valuta 📉💱
📈 Spot zlato +1,7% na $5.512
🥈 Srebro takođe na rekordu — iznad $120 po unci
🔥 Plemeniti metali ove godine eksplodiraju:
• Zlato je +30% YTD
• Srebro čak +67% YTD
Rast je toliko snažan i uporan da bankama postaje sve teže da zauzimaju kratka "short" pozicije. ⚠️
🌍 Glavni pokretači:
• geopolitičke tenzije
• zabrinutost oko nezavisnosti Federalnih rezervi nakon odlaska Pauela
• rast fiskalne potrošnje
• pritisak na dolar
💵 Slabljenje USD dodatno gura tzv. “debasement trade”, čineći zlato i srebro pristupačnijim globalnim kupcima. Bloomberg Dollar Index pao je na najniži nivo od marta 2022.
🗣️ Dok predsednik Trump poručuje da nije zabrinut zbog slabijeg dolara, tržište već glasa — kapital ide tamo gde se čuva vrednost. 🛡️
❓ Da li je $5.500 samo nova stanica na putu naviše?

29/11/2025

Cene zlata dostigle su rekordne visine ove godine, zahvaljujući kupovini centralnih banaka. Skoro 70% institucionalnih investitora očekuje dalji rast do kraja 2026, prema anketi Goldman Sachs sa >900 klijenata (12-14. nov).

36% veruje da će cena prelaziti $5,000/finoj unci do kraja sledeće godine (trenutno $4,158 na 27. nov).

Glavni pokretači: kupovina centralnih banaka (38%), fiskalni problemi (27%).

23/11/2025

Cena zlata 2025: Zašto zlato pobeđuje Bitcoin dok se tech i kripto tržišta tresu 🥇📉
Dok su Nvidia, tech i kripto u spustu, zlato i srebro drže istorijske nivoe.
Da li Je 2025. godina kada se “digitalno zlato” konačno razotkriva, a pravo zlato preuzima primat? 🥇🆚₿
1. Haotična nedelja na tržištima: veliki “risk-off” trenutak ⚠️
Iza nas je jedna od najznačajnijih nedelja za globalna tržišta u 2025. godini.
Ključne tačke:
snažan prelazak sa “risk-on” ka “risk-off” sentimentu 💼➡️🛡️
agresivno smanjenje poluga (deleveraging) ⚙️
prisilne likvidacije i margin call-ovi širom tech i kripto sektora 📞💥
Okidač? Rezultati Nvidie 🎯
2. Nvidia je “pobedila očekivanja” – pa zašto je pala? 🧮💻
Nvidia je ponovo nadmašila očekivanja analitičara. Tržište je odmah reagovalo:
akcija je u post-marketu skočila ~4–5% 📈
NASDAQ i “AI priča” povukli su se naviše 🤖
kripto i Bitcoin-related akcije doživele su “dead cat bounce” 🐈‍⬛
Međutim, nakon otvaranja američkog tržišta usledio je brz i brutalan preokret:
Nvidia završava dan u minusu 🔻
širi tech, posebno AI i nuklearni segment, trpi snažnu korekciju 🌩️
kripto akcije i tokeni su “poharani”, od Bitcoin trezorskih firmi do berzi i DeFi-izloženih kompanija 💥
Zaključak: dobre vesti su poslužile kao prilika da veliki igrači izađu iz rizične imovine, a ne da uđu.
3. Cena zlata: zašto se zlato drži kao “šampion” 🥇
U isto vreme, cena zlata ostaje iznenađujuće stabilna:
zlato se drži iznad nivoa od 4.000 $ po finoj unci
posle korekcije od 40–50 $ intraday, zatvara dan u zoni oko 4.060 $ 💵
u odnosu na opštu likvidacionu paniku, zlato pokazuje tipičnu otpornost safe haven-a 🛡️
Cena zlata 2025. već je preko 50% iznad nivoa s početka godine, što ovu godinu čini jednom od najjačih za zlato još od 1970-ih 📊
4. Srebro: ključni psihološki prag od 50 $ ⚪
Srebro je imalo još dramatičniji dan:
pad preko 1,5 $ u ranim jutarnjim satima 🌅
proboj ispod 50 $ po finoj unci
brz oporavak i trgovanje ponovo oko 50 $ krajem dana 🔄
Nivo od 50 $ je istorijski “double top” i ključan izlazni prag za novi bull market u srebru 🐂
I pored buke na tržištima, srebro se, kao i zlato, drži vrlo blizu zona proboja.
5. Japan, yen carry trade i potencijalna “bomba” za američke obveznice 💣💴
Paralelno sa krahom risk-on pozicija, dešava se likvidnosni šok iz Japana:
japanska vlada najavljuje novi fiskalni stimulus (čekovi građanima itd.) 💌
prinos na 10-godišnje JGB skače ka ~1,8% – najviši nivo u ~20 godina 📈
yen carry trade počinje da puca – investitori koji su pozajmljivali jeftin jen da bi kupovali američke rizične aktive sada moraju da zatvaraju pozicije 🧨
Japan bi, umesto novih JGB emisija, mogao da:
prodaje američke državne obveznice (US Treasuries) 🇺🇸
za dobijene dolare kupuje jen, jača sopstvenu valutu i finansira stimulus 💹
To bi:
bilo dobro za Japan (jači jen, niži uvozni troškovi) ✅
vrlo loše za SAD:
rast prinosa na državne obveznice 📈
pad dolara 💵⬇️
dodatni pritisak na tech, kripto i druge risk-on segmente
6. Bitcoin vs. zlato: preokret narativa posle godina “digitalnog zlata” 🥇🆚₿
Godinama je narativ bio: “Bitcoin je novo zlato, zlato 2.0”.
Ali 2025. izgleda potpuno drugačije:
zlato: rast preko 50% ove godine 🥇🚀
Bitcoin: pad preko 35% u dolarima sa vrha (~126k → ~80–85k) ₿🔻
u odnosu na zlato, Bitcoin je pao ~43%
Bitcoin se danas ponaša više kao ultra-rizični tech “meme” nego kao rezervna imovina. Korelisan je sa padom growth/tech segmenta, a ne sa safe-haven tokovima.
7. Krah kripto-akcija i “Bitcoin trezorskih kompanija” 🏚️
Posebno stradali segment su tzv. Bitcoin treasury companies:
MicroStrategy (MSTR) – oko −70% od pika nakon euforije posle izbora 2024.
Nakamoto (NKA) – ekstremni primer:
listirano u maju, oko 30 $ po akciji
sada ~0,44 $ → praktično potpuni krah kapitala 💀
Poslovni model “trezorskih Bitcoin kompanija” neodrživ, jer firma u suštini:
ne stvara vrednost, već samo pasivno drži Bitcoin – nešto što investitor može da uradi sam.
Kako cene padaju:
nestaje mogućnost da se izdavanjem novih akcija kupuje dodatni Bitcoin
mnoge firme ulaze u zonu solventnosnog rizika i potencijalnih bankrota ⚠️
8. Institucije, ETF-ovi i nova dinamika likvidacije 🧱
Za razliku od ranijih ciklusa, 2025. imamo:
Bitcoin ETF-ove, koji su ranije pomagali oporavak tržišta, a sada mogu postati masivni net prodavci 🧮
Bitcoin kao kolateral za kredite – pad cene znači margin call-ove i prisilne prodaje 🔄
mnogo veće učešće institucionalnog novca koji nema HODL mentalitet, već stroge performans ciljeve 📊
Ovaj ciklus nije “još jedan standardni dip”, već potencijalni početak dugoročnog bear marketa u kriptu 🐻
9. Centralne banke i zlato: pravi “FOMO” (tj. strah od propuštanja) nije u Bitcoinu 🏦🥇
Dok se kripto balon ispumpava, zlato tiho preuzima glavnu ulogu:
u 2024–2025. centralne banke agresivno povećavaju devizne rezerve u zlatu 📈
učešće zlata u rezervama prvi put posle decenija prelazi udeo američkih državnih obveznica
zemlje koje su kupovale zlato izgledaju kao pobednici, što motiviše i ostale da krenu istim putem 🏁
Umesto zamišljenog “Bitcoin FOMO” trka, realnost je:
👉 FOMO centralnih banaka dešava se u zlatu, ne u Bitcoinu.
10. 2026: potencijalna eksplozija privatne potražnje za zlatom 🚀
Do sada su centralne banke kupovale zlato uglavnom bez konkurencije privatnih investitora, jer su:
zapadni investitori često prodavali zlato 🪙
značajan deo kapitala odlazio u kripto i pregrejane tech priče 💻
Ako se trendovi nastave:
performanse iz 2025. (zlato vs. Bitcoin/akcije) postaće vidljive u svim analizama 📊
biće jasnije da je cena zlata imala jednu od najboljih godina u istoriji
investitori će početi da:
smanjuju izloženost kriptu i pregrejanim tech segmentima
prelaze u zlato, srebro i rudarske akcije ⛏️
Tada centralne banke više neće kupovati od publike, već će morati da se takmiče sa privatnim investitorima.
Pošto nova ponuda zlata iz rudnika ne može značajno da se poveća preko noći, jedini način da se svi “napune” jeste:
➡️ značajno viša cena zlata i srebra. 💰
11. Tokenizovano zlato vs. Bitcoin: šta obećava, a šta isporučuje 🧱🪙🧠
Analitičari najavljuju izgradnju ekosistema tokenizovanog zlata (T-Gold koncept):
fizičko zlato u trezoru 🔐
token kao dokaz vlasništva (digitalni “warehouse receipt”)
mogućnosti:
slanje tokena (i vlasništva nad zlatom) globalno 🌍
deljivost (npr. slanje 100 $ vrednosti iz većeg salda)
eventualno korišćenje kao sredstvo plaćanja, kolateral za kartice itd. 💳
Argumenti analitičara se mogu sažeti na sledeći način:
👉 Tokenizovano zlato nudi sve ono što Bitcoin obećava (brz, digitalan, globalan prenos vrednosti), ali uz podršku realnog, vekovima dokazane imovinske klase – fizičkog zlata. 🥇
12. Makro pozadina: FED, tržište rada i inflacija 📉🏛️
Analitičari su komentarisali i poslednji izveštaj o zaposlenosti u SAD:
oko 119.000 novih radnih mesta (uz revizije naniže za prethodni mesec)
stopa nezaposlenosti raste na 4,4% 📈
on dovodi u pitanje tačnost podataka, ali vidi jasnu sliku: tržište rada slabi
Predstoji i FOMC sastanak u decembru (sastanak Komiteta za operacije na otvorenom tržištu Federalnih rezervi):
postoji rizik da FED neće smanjiti kamate, iako većina analitičara očekuje obaranje
smatra da je to greška i da bi FED zapravo trebalo da diže stope
bez obzira na to, očekuje da će takav potez biti pozitivan za cenu zlata, jer:
realne kamate ostaju niske ili negativne
poverenje u dolar i državne obveznice nastavlja da erodira 💸
13. Zašto je zlato, a ne državne obveznice, prava “sigurna luka” 🛡️
Ključni argument protiv državnih obveznica kao “safe haven”:
obveznice su obećanje budućih dolara
ako se dolar danas ubrzano obezvređuje,
onda je još gore držati obećanje da ćete isti taj dolar dobiti za 10–30 godina ⏳
Logičan potez, prema ovom pogledu:
smanjiti izloženost američkim državnim obeznicama📉
povećati udeo zlata u portfolijima – što rade i velike kuće poput Morgan Stanley-a prilagođavajući tradicionalni 60/40 model 🧩
14. FAQ❓
1. Zašto cena zlata raste 2025. godine?
Zbog kombinacije: slabljenja poverenja u dolar i američke državne obveznice, kupovine zlata od strane centralnih banaka, rastućih geopolitičkih i finansijskih rizika i prelaska kapitala iz rizične imovine (tech, kripto) u sigurna imovinska utočišta. 🛡️
2. Kako se zlato ponaša u odnosu na Bitcoin 2025?
Zlato je u snažnom tzv. bull marketu, sa rastom od preko 50% ove godine, dok je Bitcoin u ozbiljnoj negativnoj korekciji od 30–40%. Bitcoin se ponaša kao rizična tech imovina, zlato kao klasičan “safe haven”. 🥇🆚₿
3. Da li pad Bitcoina znači kraj “digitalnog zlata”?
Ne mora nužno značiti kraj projekta, ali ozbiljno dovodi u pitanje narativ da je Bitcoin pouzdana rezervna imovina. Visoka volatilnost, ozbiljan efekat finansijske poluge koju koriste špekulanti na ovim tržištima, ETF-likvidacije i problemi trezorskih kripto firmi čine ga daleko rizičnijim od zlata. ⚖️
4. Zašto centralne banke kupuju zlato, a ne Bitcoin?
Zato što je zlato:
istorijski dokazano sredstvo čuvanja vrednosti
u fizičkom obliku, likvidna i globalno prihvaćena imovina
bez rizika druge strane (to jest, bez kreditnog rizika - zlato je vaša imvoina, i ničija obaveza)
Bitcoin je za njih i dalje previše nov, nestabilan i politički rizičan. 🏦
5. Kako kretanje prinosa u Japanu utiče na cenu zlata?
Rast prinosa na japanske obveznice i potencijalna prodaja američkih državnih obveznica od strane Japana pojačavaju pritisak na dolar i američki dug. To povećava tražnju za zlatom kao alternativom američkom državnom dugu u formi obveznica. 🥇📈

01/11/2025

💎 Zlato: Strukturni rast i nova era investicionog zlata

Iako je zlato tokom 2025. godine oborilo istorijske rekorde, zatim nakratko korigovalo vrednost, američka investiciona banka Goldman Sachs ostaje veoma optimistična.

Njihova prognoza: 4.900 USD po unci do kraja 2026. godine, dakle oko +23% iznad trenutne spot cene.

Za razliku od spekulativnih tržišnih talasa, rast cene zlata zasniva se na strukturnim faktorima:

x) Centralne banke širom sveta diverzifikuju rezerve kupovinom zlata.

y) Zlato postaje strateški oslonac portfolija suverenih fondova i penzijskih fondova.

z) Potražnja dolazi od „sticky“ kupaca — investitora sa dugoročnim horizontom.

To znači da je u pitanju višegodišnji „bull market“ ciklus.

Goldman Sachs naglašava da čak ni u ovu prognozu cene nisu uključili dodatni rast potražnje od stanovništva, što znači da je potencijalni rast cene zlata još veći.

21/10/2025

https://www.blic.rs/biznis/zasto-je-u-srbiji-vazno-razgovarati-uzivo-sa-trgovcima-investicionog-zlata/x2xh1sh

Tržište investicionog zlata u Srbiji poslednjih godina beleži značajan rast, ali i dalje nosi brojne izazove za kupce i prodavce. Iako su internet prodavnice sve prisutnije, kupovina zlata preko interneta kod nas još uvek nije dovoljno razvijena i nosi brojne rizike.